中国澳门特斯拉“RoboTaxi”下周发布！多空激辩：多头看到关键进展，空头质疑规模化路径

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来源：华尔街见闻

特斯拉股票正处于关键十字路口，下周发布(🌰)的RoboTaxi能否(🎩)挽回投资者信心。

据追风交易台消息，巴克莱最新分析(💬)显示，投资者对特斯拉即将于6月12日(💾)进行的RoboTaxi发布会持谨慎态度。预计发布会将展示无安全驾驶员的车辆，但初始规模有限——仅约10辆车、在地理围栏区域内运营，并依赖远程操作。车辆预计将采取保守运营模式，避开“风险”道路。

巴克莱指出，虽然此类活动通常被视为“卖出消息”的契机，但此次发布会更大的意义在于巩固RoboTaxi/AV（自动驾驶）叙事，这一直是特斯拉(📎)股票的核心驱动力。

报告还表示，尽管特斯拉在自(🔽)动驾驶领域取得令人印象深刻的进展，但其追赶和超越行业(♌)领导者Waymo的路径仍面临挑战。多头专注(💳)于特斯拉技术的快速迭代以及在数据和计算方面的关键护城河，空头质疑规模化路径，例如基(🤒)础设施/与市政当局管理关系方面，特斯拉并没有核心竞争力，同时质疑数据质量。

中国澳门同时，基本面持续恶化，报告指出，2025年销量预计将出现负增长，利润率承压，每股收益预期已从去年底的3.20美元下滑至目前的不到2.00美元。对投资者而言，理解特斯拉估值的关键在于平衡AV/AI愿景与疲软基本面之间的权衡(🤧)，以及公司资金配置能力是否足以支撑未来增长。

中国澳门扩展AV的路径充满争议

中国澳门比6月12日发布会更重要的是特斯拉扩展自动驾驶的路径。巴克莱认为，尽管特斯拉技术进步迅速，但在全面解锁自动驾驶和构建基础设(🖋)施方面仍面临重大挑战，赶上或超越Waymo将是一个艰巨任务。

马斯克为扩展AV制定了激进计划：

然而，其竞争对手、谷歌旗下的Waymo目前已(🏽)取得显著领先：

巴克莱指出，特斯拉在扩展过程中面临的主要挑战包括：

中国澳门多空激辩：多头看到关键进展，空头质疑规模化路径

多头认为特斯拉具有独特优势：

看空观点则认为规模化过程艰难，强调特斯拉在基础设施管理和与地方政府关系方面缺乏核心能力(🙋)，同时质疑数据质量：

此外，美国自动驾驶竞赛不仅限于特斯拉和Waymo，Rivian、Mobileye和Wayve等公司也(🔙)在争夺市场份额，各自提供不同版本的端到端模型和AI应用。

基本面明显恶化，但这重要吗？

令投资者惊讶的是，尽管基本面恶化，特斯拉股价仍表现强劲。具体衰退点包括：

巴克莱指出，汽车业务的疲软不应被忽视，因为这是推动自动驾驶/人工智能努力的资金来源。特斯拉的自由现金流已从2022年的76亿美元减(❕)少至2024年的36亿美元，2025年预计为30亿美元。一个可能的选择是利用其低资本成本增发股票，这可能有助于资助自(🌬)动驾驶/人(⚪)工智(🚹)能领域的投入。

巴克莱认为，Robotaxi发布会可能不及预期，基本面疲软问题尚未得到充分重视，但长期来看，市场对特斯拉自动驾驶/AI价值的认知(🗣)不会因此改变。